全球直接投资的发展态势

近年来，中国海外直接投资迅猛增长，成为全球海外直接投资最强劲的发展中东道国。海外直接投资是中国“走出去”战略的重要组成部分，在后危机时期，海外直接投资在我国经济与社会发展和大国崛起中的战略意义凸显。在全球，国际直接投资兴起于1960年代，1980年代起高速扩张，在世界经济中具有重要的地位与作用。因而，研究和认识全球直接投资的发展态势及其影响，在全球视野中把握中国海外直接投资发展，对于加快走出去步伐至关重要。

全球海外投资的发展态势　　

全球海外投资的大规模增长始于上个世纪80年代初。上个世纪80年代初，全球直接投资的年均流量只有500亿美元，但此后直接投资高速增长，到2007年，全球直接投资已经逼近 2万亿美元。从 1980年代初至2007年，在不到30年的时间里全球直接投资增长了40倍。受金融危机冲击，2008年起直接投资快速跌落，2009年，直接投资降至 1.1万亿美元。但是，金融危机并没有停止生产全球化和经济全球化的脚步。展望未来，全球经济摆脱低迷状态并重回上升轨道，终归需要依托结构调整与重构，国际直接投资将是重要的路径和平台。因而，2010年，伴随着全球经济复苏，全球直接投资止跌回稳，逐步小幅回升，2011年，全球外国直接投资已经升至1.5万亿美元，预计至2015年将再次冲击2万亿美元的高点。　　

全球直接投资在发展进程中呈现出一系列鲜明的结构性特征。　　

首先，发达国家是国际直接投资的主导力量，他们占据了全球60%以上的引进外资和80%以上的对外投资。理论上说，资本总是由资本富余地区流向资本稀缺地区，以求得更高的资本收益和回报，因此，在地理流向上，全球直接投资应该从发达国家流向发展中国家。然而，实践与理论正好相反，全球直接投资主要从发达国家流向发达国家，发达国家主导了上个世纪80年代以来迅猛发展的全球资本流动。资本在国际间的流动，能够让资本母国和东道国双方收益。当资本作为稀缺要素大量流入发达国家，资本流动给双方带来的要素优化配置的收益主要为发达国家所获取。　　

其次，服务业是国际直接投资的主导部门，它占据全部投资的近70%，是全球直接投资高速扩张的引擎。对外直接投资中服务业投资迅速上升的推动力量首先来自于世界各国服务业的开放性增长与发展。在开放条件下服务业的竞争性发展，成为全球服务业和各国服务业增长与发展的巨大推动力量，它加速了投资母国和东道国服务业的升级换代，特别是生产者服务业的直接投资，显著带动了东道国服务业的效率提升。服务业投资迅速上升的推动力量也来自于跨国公司的服务外移与外包，跨国公司在服务业领域正致力于推动国际服务网络的形成和发展。服务业的外移与外包继制造业外移与外包之后，成为影响全球产业运营模式、影响发达国家产业发展和发展中国家产业成长的重要方式和内容。与此同时，与制造业外包一样，服务业外包也为发展中国家承接服务链条转移、促进服务出口创造了条件。　　

再次，并购投资成为国际直接投资的主导方式。自1990年以来，直接投资中并购投资的比重在多数年份里都超过了50%，一些年份中还超过了70%。如果将并购投资的走势与全球直接投资走势同期考察，我们还会发现，两者的波动具有高度的相似性，并购投资的起伏推动了全球直接投资的起伏，成为直接投资的主导方式。国际经验表明，每一次经济危机的开始都带来国际直接投资特别是跨国并购投资的巨量萎缩，而每一次危机的结束都以经济结构调整为标志，因而通常都通过并购重组来实现，本轮危机亦不例外。2009年国际直接投资巨幅下滑，跨国并购衰减是其主要原因。2010年第一季度，国际直接投资重新表现出活力，跨国并购在此时比去年同期增长了36%。因而可以预期，并购投资在后危机时期全球的经济重组与重构中将发挥更加重要的作用。

国际直接投资的深远影响　　

我们可以首先用一系列数据概括描述今天国际直接投资在世界经济中的地位与作用。直接投资流量已占世界固定资本形成的10%以上，投资存量约占全球GDP的20%以上，跨国公司海外分支机构价值增值是全球GDP的1/4，全球1/3的贸易来自跨国公司内部贸易，跨国公司子公司出口值占全球出口总量的1/3，跨国公司的研发活动占全球研发活动的80%，跨国公司的技术贸易占全球技术贸易的85%以上。　　

但是，国际直接投资对世界经济的影响远非这些数字所能概括。国际直接投资对世界经济的影响更加突出和深入地显现在它对国际分工、国际贸易和工业化进程的影响与改变上。　　

第一，国际直接投资构建了全球化的产业链条，改变了全球产业的生产运营模式。跨国公司将生产运营过程的各个阶段加以分割，形成相互独立的产业链条（这些链条包括产品设计、采购、零部件生产、中间产品生产、加工组装、培训、销售和售后服务），再通过直接投资，把这些链条布局在最适宜运营的国家和地区，形成了产业链条配置的全球化。全球化发展让跨国公司最大限度地利用和整合了全球资源，也前所未有地提升了产业运行效率，让越来越多的制造业和服务业走向了全球化运营。　　

第二，因为产业的全球化发展，直接投资改变了国际分工格局。传统的国际分工是产业间的分工，是农业国和工业国之间、劳动密集型产品出口国和资本技术密集型产品出口国之间的分工。但是，当越来越多的产业全球化运营时，同一产业链上的不同链条分属不同国家和地区，国际间分工合作更多地表现为产业内部不同链条之间的分工合作，国际分工逐步由产业间分工向产业内分工发展。　　

第三，当国际分工格局发生改变，直接投资随之改变了国际贸易格局。国际贸易是国际分工的体现。伴随着产业内分工的发展，中间品贸易在国际贸易中的比重逐步上升，单纯地完全由一个国家生产的产品在国际贸易中的比重越来越少，越来越多的产品由不同国家的子公司分工合作完成，进口中间产品加工再出口成为国际贸易的普遍形态，产业内贸易成为国际贸易的主导方式。　　

第四，直接投资改变了产业升级换代的内涵，为发展中国家的工业化提供了新的路径。传统的产业升级换代的内涵是由劳动密集型的轻纺工业升级到资本密集型的汽车、钢铁，再升级到技术密集型的高科技产业，这是产业间的工业化路径。在直接投资推动的产业全球化背景下，产业的升级换代除了产业间升级换代路径之外，还包括同一产业内部从劳动密集型的低端链条向资本、技术密集型的高端链条的攀升，引进跨国公司投资，融入全球化产业链，从低端向高端升级换代，成为发展中国家工业化的新路径。　　

第五，直接投资拉动了新兴经济体的成长，助推了全球格局的演变。上个世纪80年代以来，伴随着直接投资推动的产业全球化的发展，东亚和拉美的新兴经济体通过引进外资融入全球价值链，加速了工业化进程，启动了现代经济增长，拉开了新兴经济体蓬勃发展的序幕，1990年代以来它们在全球格局中的地位日益提升，全球经济和政治格局因之发生了具有深远意义的改变。在东亚，国际直接投资带动的产业转移推动了东亚经济体的依次崛起，形成了新的以中国为核心的生产网络与模式，东亚的地缘格局发生了显著的变化。展望未来，国际直接投资在全球特别是在亚非拉地区的扩展，将推动北方国家之间、南北之间、南南国家相互之间经济实力继续的此消彼长和起伏变幻。